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供需格局好轉油市將觸底回升
9月中旬以來，國際油價持續回落，成為領跌整體商品的主要板塊。不過筆者認為，在年末原油需求旺季到來，利比亞危機重啟、國內成品油定價機制完善等因素影響下，油市或觸底回升，重拾漲勢。預計紐約和倫敦兩地原油價格將於年底前重回100美元和110美元一線。9至10月為全球原油消費的季節性低谷，全球原油消費量較7至8月環比下滑1.8%，歐美以及中國都有不同幅度的回落，這也引發三季度持續趨緊的供需格局得到較明顯緩解。從目前情況來看，進入11月後，隨著歐美主要國傢消費淡季的逐步結束，消費探底回升跡象非常明顯。美國成品油消費自10月末開始，連續三周快速回升，目前汽柴油表觀消費量較歷史同期水平高出6.7%，為歷史同期最高水平。歐洲煉廠開工率在9月至10月大幅下滑近10%，但自11月以來，亦出現回升跡象。國內成品油價格持續回落，較大程度抵消瞭成品油升級帶來的價格上升；此外成品油庫存連續四個月降低，整體市場供需趨緊，這也將對煉廠開工形成一定促進。因此整體看，筆者預期11月至12月全球原油和成品油消費環比回升的可能性較大。同期，利比亞國內局勢持續趨緊，目前三大主要出口港仍維持關閉狀態，雖然政府加大瞭與罷工者的談判力度，但截至目前收效仍較為一般，11月以來整體原油產量維持於20萬桶/天水平，較10月中旬回落近60%。從目前情況看，年底前有望重啟港口並回升至45萬桶/天水平，但重新回升至100萬桶的上半年平均水平仍遙遙無期，在目前市場趨於旺季背景下，這一局勢將對油價形成較明顯支撐。三中全會前，市場對能源改革的預期較高。三中全會後，雖然多數政策並未如預期公佈，但資源價格改革被提上議程，後期成品油定價機制將再度完善。從目前成品油定價機制來看，雖然年初3月份的一次修改，使國內油價與國際油價及煉油成本進一步貼近，幾次調價中的小跌大漲也消除瞭此前一直殘留的差價，但整體看，國內油價仍滯後於國際油價的實際變動，在需求旺季成品油價格上漲仍滯後於原油，這也導致煉廠開工率在需求高峰並未如期上升。未來隨著成品油定價機制的進一步梳理，筆者預期這一狀態有望出現緩解，這也將較大程度提升煉廠開工率和原油消費量。筆者認為在未來五年內，隨著成品油定價機制改革以及進口配額的少量放開，煉油市場效率將有較明顯提升，中國原油需求量將持續上升。整體來看，油市前期偏空因素趨於緩解，在供需轉折的大背景下，油價觸底反彈概率增長。筆者預計油市近期將出現上漲，紐約和倫敦兩地原油價格將於年底前重回100美元和110美元一線。
新聞來民間信貸房貸利息貸款全省皆可處理源http://news.hexun.com/2013-11-15/159705472.html
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